全球份额第一、毛利率超60%：宇树的估值底牌

宇树科技于8月19日登陆科创板，上市首日股价最高达1100元，收盘市值3418亿元。2025年其人人形机器人出货量超5500台，全球份额32.4%，公司整体扣非净利润5.91亿元，经营现金流净额6.70亿元，是目前唯一实现人形机器人年出货超5500台且整体规模化盈利的通用机器人企业。相比之下，Figure AI估值390亿美元、Skild AI估值超140亿美元，但尚未披露出货量与盈利。宇树优势来自四足机器人积累：2023年至2025年四足机器人累计销量超3.3万台，全球份额接近60%。核心零部件自研自产率超90%，关节电机、减速器等可复用，降低人形机器人成本。H1于2023年量产，G1起售价9.9万元，R1起售价2.99万元。2023年人形机器人均价59.34万元、毛利率44.22%；2025年均价降至16.64万元，营收16.99亿元，毛利率升至60.13%，扣非净利润5.91亿元。2026年上半年营收11.52亿元，同比增长48.54%。行业预测2030年全球人形机器人销量60.57万台，中国市场规模接近380亿元。宇树已发布载人机甲GD01，布局WMA和VLA具身模型路线，并在自有工厂部署工业级具身模型。