高盛：人工智能热潮并非泡沫，才刚刚起步

高盛（Goldman Sachs）分析师认为，尽管市场对人工智能（AI）泡沫存在担忧，但当前的AI繁荣才刚开始。其主要理由有二：1. 投资与回报：当前的投资规模与AI能带来的巨大经济回报相比仍然较小。高盛预测，AI有望为美国经济增加约20万亿美元，并推动整体劳动生产率提升15%。2. 历史对比：目前美国与AI相关的投资不足GDP的1%，远低于铁路、电气化及互联网泡沫时期2%至5%的峰值。预计2025年约3000亿美元的支出是合理的。报告也承认市场存在“合理担忧”，即投入最多的公司未必是最终赢家，并引用历史经验指出“先行者”不总能维持优势，尤其是在技术变革迅猛的时期。由于早期生产率提升和模型性能改进仍在激励投资，高盛认为当前的技术背景有利于AI投资的持续推进。摩根士丹利（Morgan Stanley）和高盛的战略分析师也指出，考虑到盈利增长等因素，AI相关股票的估值并未被严重高估。