从塑料家居到芯片分销 6000亿美元赛道的并购逻辑与未来图鉴------全景网深度专访达迈智能总经理蒋新欣

2025年初，塑料家居龙头企业茶花股份(603615.SH)通过收购深圳市达迈智能有限公司（简称“达迈智能”）100%股权并增资，正式进入电子元器件分销赛道。此举旨在构建“塑料家居+芯片分销”双轮驱动的业务模式。2025年上半年，达迈智能已为茶花股份贡献了1.36亿元营收，占总营收的36.48%。达迈智能总经理蒋新欣在专访中指出，此次并购是“双赢的结构重组”，并看好半导体市场的巨大增量空间——全球年市场容量超6000亿美元，而中国国产化率不足12%。电子分销行业：作为半导体产业链的下游通路，电子分销行业正受益于国产芯片产业的崛起。随着订单从国际巨头转向熟悉本土需求的内资代理商，国产替代逻辑正从“产品端”延伸至“渠道端”。达迈智能的核心竞争力：达迈智能团队具备深厚的技术背景，深耕IOT、通讯、消费电子及IDC市场，聚焦AI、光通讯、存储与功率器件四大主线。公司以“技术+方案”为核心，为联想、小米、字节火山引擎等下游客户提供从选型到仓储物流的全流程服务，通过“产品定义+方案整合”重构分销价值。双主业协同与未来展望：茶花股份充沛的现金流和低负债率为达迈智能的芯片分销业务提供了坚实的资金支持，有助于提高整体净资产收益率。业务上，双方可在智能家居领域探索协同，例如将达迈智能的传感器方案应用于茶花与小米合资的智能家居产品中。蒋新欣预计，电子分销板块未来三年将保持年复合40%左右的增速。为稳定市场预期，交易方承诺30个月的股份锁定期，且茶花股份承诺未来三年高比例现金分红。